A股最贵的行业之一!这个指数该卖了?-中昌海运股票

股票新闻 股票新闻 06月05日


A股最贵的行业之一!这个指数该卖了?

进入6月,贵州茅台的股价创出了盘中1427.9元的历史新高,总市值一度超越“宇宙第一行”工商银行。五粮液不甘示弱,同样创下股价历史新高。整个白酒板块3月下旬以来已经上涨超过33%。


很多买了白酒的投资者可能是一边开心一边担心的,开心的是自己赚到钱了,担忧的是,会不会赚到的钱又要吐回去?尤其是现在白酒板块的估值比较高,这种隐忧也逐渐加深,很多人想知道白酒以及白酒为代表的食品饮料板块,是不是要止盈了?


看一眼食品饮料的估值百分位,已经高达99%,确实很吓人了。而且从前十重仓股可以看出白酒股在食品饮料指数中至少占了45.92%的比例。


A股最贵的行业之一!这个指数该卖了?

来源:Wind;数据截止:2020.06.03


A股最贵的行业之一!这个指数该卖了?

来源:中证指数官网


按照“高估止盈”的原则,这个时候是需要作出止盈的动作了。不过对于白酒,甚至扩大到食品饮料板块,即便高估,也依旧是值得关注和配置的。


高估值的欺骗性


我们一般说指数高估时,从均值回归的角度讲,指数面临的下跌风险会比较大。但是有些板块的估值会有一定的“欺骗性”,比如食品饮料、医药等大消费板块,它们高估时不一定会大幅回调,反而有可能更创新高。


为什么会发生这种情况呢?这就要从估值的含义说起了。我们常说的估值,就拿市盈率PE来说,它是市值比上盈利的结果。


我们通常会用这样一个例子来讲市盈率:如果一家公司市值是10亿,公司每年净利润是1亿,那么这家公司的市盈率就是10/1=10倍,也可以理解为,花10亿买下这个公司,需要10年回本,但如果你预测这家公司未来每年的利润能达到3亿,觉得现在花30亿买也是值得的,那么当前的市盈率就给到了30/1=30倍。


这个例子其实能够说明,如果一家公司,未来利润增速好、盈利确定性高,那么市场就愿意给它一个比较高的估值,归根结底还是因为大家认为它的业绩好,看好它的未来增长。所以我们不能只盯着估值的数字看,还要研究背后支撑它的业绩。


白酒可以说是一种有着民族文化背景的传统快速消费品,逢年过节或者聚会、商务活动,可能都会有白酒需求。


而除此之外,白酒尤其是高端白酒还具有金融属性,因为稀缺和保值增值。比如贵州茅台,本身生产上就受到地域限制(别的地方可能生产不出那样的酒),有稀缺性,而白酒又是一种越陈越香的产品,并不会出现过期了就贬值的情况,反而会随着时间推移更稀缺、身价更高。


所以整个板块具有业绩上的相对确定性和盈利增长的相对稳定性,而这就会使得市场赋予板块较高的估值。


医药板块也是同样的道理,因为医药需求有刚性,再加上老龄化的加剧,都会为医药板块未来的业绩提供支撑,所以即便估值比较高,依然具备长期配置价值。有人担心随着疫情好转,医药就没有那么好的行情了,但其实后疫情时期,也还是存在核酸检测等方面的一些常规需求的。


如何对待白酒基金?


如果是手里已经持有了白酒基金的人,这个时候其实可以继续持有,尤其对于想要长期投资的人来说;但是如果你的仓位非常重,或者盈利已经达到你自己的预期了,你不是冲着长期持有,再或者风险偏高不高,害怕承受可能面临的短期回调,那么可以将一部分收益落袋。


如果你还没有投白酒,那么,在当前的估值高位上,建议谨慎入场,因为这个时候进来,一个是成本高,一个是有下跌风险,不过可以趁着板块回调的时候,定投布局。


这个结论也可以拓展至医药等具有比较稳定的业绩预期的行业:当估值处于高位时,对于长期投资者来说,应当坚定信心继续持有,对于风险偏高相对比较低的、仓位比较高的人来说,可以选择部分止盈。而对于还没有开始投资这个行业,处于“观望”状态的人,适合在板块回调的时候进行布局,并且,通过定投手段进行配置,也比较有利于坚持开展长期投资。


当然这里也要说明,做投资时一定要结合自己的风险承受能力和投资目标来进行,如果本身风险承受能力有限,那么投资行业基金时一定要注意控制投入资金的仓位占比,仓位过高就会使风险相对集中。


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